사이트 마케팅 1990년대 후반 한국의 가정집에는 매년 새로 들여놓는 업그레이드된 PC가 있었다. 당시 청소년들은 게임을 즐기기 위해 더 빠른 CPU와 그래픽카드를 원했고, 어른들은 점점 넓어지는 인터넷 세상 속에서 웹페이지가 ‘즉시 열리는’ 환경을 갈망했다. 그 결과 386 컴퓨터를 샀다가 1~2년 뒤 486으로, 또 얼마 지나지 않아 펜티엄으로 갈아타는 일이 일상이었다.
PC의 교체 주기는 지금처럼 4~5년이 아니라 거의 ‘매년’이었다. ‘인터넷 혁명’은 결국 소프트웨어가 먼저 사람들의 행동을 바꾸고, 그 뒤를 따라 하드웨어 수요가 폭발하며 거대한 산업 사이클을 만들었다.
‘인터넷 혁명’의 전개는 대체로 3단계로 진행됐다.
첫째, 웹브라우저와 e메일, 포털과 검색 서비스가 먼저 ‘소프트웨어 혁명’을 열었다. 정보와 소통 방식이 완전히 바뀌자, 두 번째 단계에서 PC·서버·네트워크 장비 등 하드웨어 수요가 폭발했다. 온 세상에 인터넷과 PC가 깔리고 통신망과 데이터센터가 급격히 확충됐다. 마지막으로 세 번째 단계에서 하드웨어는 어느 순간 포화에 이르렀고, 교체 수요는 둔화됐다. 주가는 하드웨어 매출이 정점에 오른 시점보다 앞선 2000년대 초반에 먼저 꺾였다. 혁명은 계속됐지만, 시장은 그보다 앞서 ‘성장 둔화의 징후’를 반영한 것이다.
2010년 전후의 ‘모바일 혁명’도 거의 같은 궤적을 그렸다. 아이폰이 처음 등장했을 때 사람들은 더 빠른 통신망, 더 다양한 기능, 더 좋은 카메라를 원했다. ‘1년에 한 번 스마트폰을 바꾼다’는 말도 과장이 아니었다. 지하철에서, 카페에서, 회사 회의실에서 스마트폰을 꺼내는 순간 자존심이 표출되던 시절이었다. 통신사들은 LTE망 구축에 막대한 자본을 투입했고, 제조사들은 매년 신형 스마트폰을 쏟아냈다.
‘모바일 혁명’에도 유사한 3단계가 있었다.
첫째, iOS와 안드로이드라는 소프트웨어 혁명이 먼저 일어났다. 앱 생태계가 만들어지고, 모바일 생활이 사람들의 하루를 완전히 바꿔놓았다. 둘째, 이 변화는 스마트폰·기지국·모바일 반도체·디스플레이 등 하드웨어 산업의 폭발적 성장을 동반했다. 그러나 세 번째 단계로 교체 주기가 길어지고 성능이 ‘충분한’ 수준에 이르자 시장은 빠르게 식었다. 2016년 무렵 스마트폰 출하량이 정점을 찍고 성장이 둔화되기 시작했고, 주가는 이미 그보다 2~3년 앞서 고점을 형성해놓고 있었다.
지금의 ‘인공지능(AI) 혁명’은 이 두 역사적 혁명의 연장선에 있다.
2022년 말 챗GPT의 등장은 분명히 소프트웨어가 먼저 주도한 1단계 혁명이었다. 인간의 언어·작업·창작 방식을 뒤흔들어 놓았고, 기업들은 AI 적용 가능성을 앞다퉈 탐색하고 있다. 그러나 현재 시장은 분명히 두 번째 단계, 즉 하드웨어의 폭발적 수요에 초점을 맞추고 있다. GPU, HBM, 네트워크, 전력 인프라, 데이터센터 건설까지 ‘AI 수요를 따라잡기 위해’ 하드웨어, 인프라 산업이 숨 가쁘게 달리고 있다.
문제는 바로 다음이다. ‘인터넷 혁명’과 ‘모바일 혁명’의 경험칙을 대입하면, AI 하드웨어의 공급이 충분해지고 성능은 개선되더라도 ‘한계 효용’이 증가하지 않는 순간이 도래할 때, 반드시 세 번째 단계인 포화·과잉의 시기가 온다는 것이다. 그리고 역사적으로 주가는 그 국면보다 대체로 2~3년 먼저 정점에 도달했다.
인터넷 붐에서는 2000년에, 모바일 붐에서는 2012~2013년에 그랬다. 그렇다면 AI 하드웨어 수요의 피크가 2028~2030년이라는 전망이 유효하다고 할 때, 주식시장의 고점은 그보다 앞선 시점에 형성될 수 있다는 것이다.
과거 두 번의 혁명을 관통하는 법칙은 단순하고 명확하다. “소프트웨어가 세상을 바꾸면, 하드웨어가 폭발하고, 주가는 그보다 먼저 움직인다.” 기술 혁명은 열광 속에서 시작되지만, 시장은 언제나 냉정하게 ‘성장률의 꺾임’을 가장 먼저 가격에 반영한다.
지금의 AI 열풍은 분명 새로운 세상을 열어젖힌 거대한 혁명이다. 그러나 과거 두 번의 혁명도 모두 기대와 흥분 속에서 출발했고, 그 끝엔 공급과잉에 따른 냉정한 사이클 조정이 기다리고 있었다. 혁신은 반복되지만 시장의 흐름 역시 되풀이된다는 교훈을 잊지 말자.
스페인 축구 ‘10대 슈퍼스타’ 라민 야말(18·FC 바르셀로나·사진)이 리오넬 메시와의 비교에 선을 그었다.
야말은 최근 미국 CBS 프로그램 <60분> 인터뷰에서 ‘메시의 후계자’라는 수식어에 대해 “그가 역사상 최고의 선수라는 사실을 존중한다. 하지만 메시처럼 되고 싶은 생각은 없다”고 말했다.
메시와 야말은 모두 바르셀로나 유스 출신이며, 오른쪽 측면을 기반으로 한 왼발 플레이 스타일 등 여러 면에서 닮았다는 평가를 받아왔다.
야말이 올해 발롱도르 2위에 오르며 세계 최정상급으로 올라서 둘 간 비교는 더욱 잦아졌다. 야말은 “메시도 내가 메시가 되길 원하지 않을 것이다. 나도 메시가 될 생각이 없다”고 말했다. 이어 “메시가 걸었던 길을 그대로 따라가고 싶지는 않다”며 “그가 입었던 10번 유니폼을 꼭 입고 싶다거나, 그의 플레이를 그대로 복제하고 싶은 생각은 없다”고 덧붙였다.
흥미롭게도 야말은 이번 시즌 바르셀로나의 10번을 ‘우연히’ 물려받았다. 그는 “10번은 단지 번호일 뿐”이라고 상징성을 부여하지 않았다.
그러나 메시의 플레이에 대한 존경심은 풍성하게 드러냈다.
야말은 메시의 패스를 ‘예술’이라고 표현하며 “메시는 단순히 좋은 패스를 하는 것이 아니라 패스 자체가 골처럼 느껴진다. 특히 바깥쪽 발을 활용하는 패스는 늘 인상적이었다”고 말했다.
야말과 메시는 아직 경기에서 만난 적이 없다. 그러나 내년 미국·캐나다·멕시코에서 열리는 2026 북중미 월드컵에서 마주할 가능성이 있다.
스페인과 아르헨티나 모두 본선 진출에 성공했기 때문이다. 스페인은 지난해 유럽선수권(유로 2024)에서 우승했고, 당시 주역 중 한 명이 당시 17세 야말이었다. 야말은 월드컵 우승 가능성에 대한 질문에 “매우 높다”고 답하며 “스페인이 이렇게 강력한 우승 후보가 된 것은 오랜만이다. 나라 전체가 기대하고 있고, 나 역시 그렇다”고 말했다.

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